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美国OTC资本市场发展趋势

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美国股票市场分多种层次,全国市场有纽约股票交易所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)、全美证券交易所(AMEX)和OTC证券交易市场(Over-The-Counter)。

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在OTC交易的证券包括全国性、地区性发行的股票和国外发行的股票、权证、基金单位、美国存托凭证(ADRs)和直接私募计划(DPPs)。

OTC的管理由美国证券交易委员会(SEC)负责,是美国多层次证券市场体系的一部分。

全世界广义的比较有影响的OTC市场包括美国的纳斯达克(NASDAQ)、场外证券交易行情公告榜(OTC Markets)、粉红单(Pink Sheets)、英国的替代投资市场(AIM)、法国店头市场(CMF)、巴黎新兴市场(New Market)、韩国店头市场等。

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美国庞大的OTC市场交易的证券数量约占全美证券交易量的四分之三,是世界上最大的OTC股票证券交易市场,其近年来的发展趋势分析如下:

第一个趋势: 在这个市场上融资的中国企业融资金额越来越大,十年前年OTC市场是一个小企业上市的地方,融小钱,几百万美金、1000万美金,2000万美金就已很多了,但近年动不动就是4000万美金、5000万美金、6000万美金。5000万美金以上在美国是巨额融资,500万或1000万美金才是小额融资,以前OTC市场真的是小市场、小资金,但近几年融资金额越来越大。

第二个趋势: 近几年从OTC转到主板市场的公司越来越多前几年只是零星几个,而近几年几乎是一批一批的转。

第三个趋势: 在OTC市场上市挂牌的中国企业的质量越来越好,原来是哪儿都去不了才去OTC,现在是非常好的企业也通过OTC上市转入主板市场。

第四个趋势: RTO越来越多,十年前都是先买壳,过半年、一年、两年再融资,现在的趋势是买壳和融资同步做,RTO越来越多。

第五个趋势: 同时转板这一方式是许多企业在美国主板上市的重要途径,过去几年大约每年25%的主板新上市公司是OTC转板而来的。

按照美国相关法律规定,OTC升级转板中,OTC股票企业满足下列条件可向NASD提出申请升入纽约股票交易所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)和全美证券交易所(AMEX)。

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其中转板纳斯达克的条件:

(1)企业的净资产达到500万美元或年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元;

(2)流通股达100万股;

(3)90个交易日内最低股价为4美元/5美元;

(4)股东超过300人/400人;

(5)有3个以上的做市商等。